GDP: 나라 경제의 성적표

GDP는 무엇을 재는가

지우가 다니는 D식품은 미국산 밀을 달러로 사서 국내 제분소에 맡겨 밀가루를 만들고, 그 밀가루로 빵을 굽는다. 빵 한 봉지 값이 3,000원이라면, 그 3,000원 안에는 미국 농부가 기른 밀값, 제분소가 밀을 빻은 몫, 빵 공장이 반죽하고 구운 몫, 그리고 그 사이에서 일한 사람들의 월급과 회사의 이윤이 모두 들어 있다. 경제 전체의 생산을 재고 싶을 때 가장 먼저 부딪히는 문제가 여기 있다. 밀을 판 값, 밀가루를 판 값, 빵을 판 값을 모두 더하면 같은 밀이 세 번 세어진다.

국내총생산(GDP, Gross Domestic Product)은 이 문제를 부가가치(Value added)로 푼다. 부가가치는 각 단계가 판 값에서 다른 회사로부터 사 온 원재료·부품(중간재)의 값을 뺀 것, 곧 그 단계에서 새로 보탠 값이다. 한 나라 안에서 일정 기간(분기나 1년) 동안 새로 만든 부가가치를 모두 더한 것이 GDP다. 이렇게 더하면 중간재는 한 번도 두 번 세어지지 않고, 결과는 최종 소비자가 산 물건의 값과 같아진다. 다만 그 최종재 안에 수입한 원재료가 들어 있다면, 그 몫은 외국에서 만든 가치이므로 빠진다.

아래 시뮬레이터에서 세 단계의 가격을 바꿔 본다. 막대마다 아래 칸은 앞 단계에서 사 온 몫, 위 칸은 그 단계가 보탠 몫이다. 오른쪽 끝 막대가 이 나라 GDP에 들어가는 값이다.

두 가지를 보았다. 하나는 판매액을 다 더한 값이 GDP보다 훨씬 크다는 것이다. 단계가 많을수록 이중 계산이 커진다. 다른 하나는 수입이 GDP에서 빠지는 방식이다. 수입은 "GDP를 줄이는 나쁜 것"이 아니라 외국에서 만든 몫을 덜어 내는 장부 정리다. 수입 밀로 빵을 만들어 판 값은 이미 빵값에 들어 있으므로, 그 안의 수입 몫을 빼야 국내에서 만든 가치만 남는다.

GDP의 이름에 붙은 세 단어도 여기서 뜻이 정해진다. 국내는 국적이 아니라 장소다. 한국에 있는 외국 회사의 공장이 만든 가치는 들어가고, 한국 회사가 베트남 공장에서 만든 가치는 빠진다. 총은 기계가 닳아 없어지는 몫(고정자본소모)을 빼지 않았다는 뜻이다. 생산은 그 기간에 새로 만든 것만 센다는 뜻이다. 10년 된 아파트를 사고판 값, 주식을 사고판 값은 새로 만든 것이 아니므로 들어가지 않는다(중개 수수료는 그 기간의 서비스이므로 들어간다).

세 갈래로 잰 같은 숫자: 생산·지출·분배

그림 1의 2,000원은 세 방향에서 잴 수 있다. 생산 쪽에서 보면 제분소 700원과 빵 공장 1,300원의 부가가치를 더한 것이다. 지출 쪽에서 보면 누군가 빵을 3,000원에 사서 먹었고, 그중 1,000원은 외국 물건을 산 것이니 빼야 한다. 분배 쪽에서 보면 2,000원은 결국 누군가의 소득이 되었다. 제분소와 빵 공장 직원의 월급, 회사의 이윤, 빌린 돈의 이자, 공장 임대료, 그리고 정부가 걷은 세금(생산·수입세)이다. 새로 만든 가치는 누군가가 샀고, 그 값은 누군가의 소득이 되므로 세 숫자는 원리상 같아진다. 이것을 국민소득 3면 등가의 원칙이라고 부른다.

기사에 가장 자주 나오는 것은 지출 쪽이다. 경제 전체가 산 것을 네 주체로 나누면 다음 식이 된다.

이 식을 "GDP는 소비와 투자와 수출을 늘리면 커진다"로만 읽으면 반쯤 맞다. 수입을 빼는 이유는 그림 1과 같다. 소비·투자·수출 안에 이미 수입품이 들어 있으므로, 그것을 덜어 내야 국내에서 만든 몫이 남는다. 수입이 늘었다고 GDP가 저절로 줄지는 않는다. 수입한 부품이 수출품에 들어갔다면 수출도 그만큼 늘었기 때문이다.

명목과 실질: 값이 올랐나, 양이 늘었나

빵을 작년과 똑같이 100봉지 만들었는데 값이 10% 올랐다면, 빵 공장이 판 금액은 10% 늘었지만 경제가 더 많이 만든 것은 없다. 그해 가격으로 그대로 잰 GDP를 명목 GDP(Nominal GDP), 기준이 되는 해의 가격으로 고정해 양의 변화만 남긴 GDP를 실질 GDP(Real GDP)라고 한다. 뉴스의 "성장률"은 특별한 말이 없으면 실질 GDP의 증가율이다.

명목을 실질로 나눈 값이 GDP 디플레이터(GDP deflator)다. 경제 전체가 만든 모든 것의 평균 가격 지수인 셈이다. 소비자물가지수가 가계가 사는 장바구니 값만 보는 것과 달리, 디플레이터는 기업이 사는 기계, 정부가 사는 서비스, 외국에 판 수출품의 값까지 담고, 수입품 값은 뺀다(6장).

2025년의 숫자를 넣어 보자. 3월 잠정치에서 실질 성장률은 1.0%, 명목 GDP 증가율은 4.2%였다 (한국은행, 2025년 4/4분기 및 연간 국민소득(잠정)·2026-03-10). 위 식으로 계산하면 디플레이터는 약 3.2% 올랐다. 경제가 만든 양은 1% 늘었고, 그 값이 평균 3% 남짓 올라 금액으로는 4% 넘게 늘었다는 뜻이다.

시뮬레이터에서 본 것처럼 실질 GDP는 어느 해의 가격을 기준으로 삼느냐에 따라 달라진다. 반도체처럼 값이 크게 오르내리는 품목이 있으면 더 그렇다. 그래서 한국은행은 기준 연도를 하나로 고정하지 않고 해마다 바로 앞 해의 가격으로 물량 변화를 재서 이어 붙이는 연쇄가중법(Chain-linking)을 쓴다. 세부 방법은 달라도 원리는 시뮬레이터와 같다. "값이 오른 것"을 걷어 내고 "양이 늘어난 것"만 남긴다.

그럼 명목은 쓸모가 없을까. 그렇지 않다. 세금, 국가채무, 가계부채처럼 돈의 크기를 견주는 비율은 모두 명목 GDP로 나눈다. 국가채무가 "GDP 대비 49%"라는 말의 분모는 명목 GDP다(12장). 2025년 명목 GDP는 약 2,676.7조원이었다 (한국은행, 2024년 국민계정(확정) 및 2025년 국민계정(잠정)·2026-06-09).

같은 분기, 세 개의 성장률: 전기비·전년동기비·연율

성장률 기사에서 가장 흔한 오독은 숫자가 무엇과 비교한 것인지 놓치는 데서 나온다. 한 분기의 실질 GDP를 두고 세 가지 성장률을 계산할 수 있다.

2025년 1분기부터 2026년 2분기까지 한국은행이 발표한 분기 성장률(계절조정 전기비)로 직접 계산해 본다. 막대는 전기비, 선은 그것을 이어 계산한 전년동기비, 점은 연율이다. 세로선을 끌어 분기를 고른다.

반올림한 전기비 네 개(2025년 3분기~2026년 2분기)를 곱해 2026년 2분기의 전년동기비를 계산하면 약 3.7%가 나와 한국은행 발표치 3.7%와 같다 (한국은행, 2026년 2/4분기 국민소득(잠정)·2026-09-08, ECOS 200Y102 2026-10-09 조회). 늘 이렇게 맞지는 않는다. 발표치는 계절조정 계열이 아니라 원계열로 따로 계산하므로, 반올림과 계절 요인 때문에 0.1~0.2%p 어긋나는 분기가 흔하다. 직접 계산한 값은 방향과 크기를 확인하는 데 쓰고, 인용할 때는 발표치를 쓴다. 세 숫자는 같은 경제의 같은 분기를 가리키지만 전하는 이야기가 다르다. 전기비는 "지금 속도", 전년동기비는 "1년 동안의 누적", 연율은 "이 속도가 1년 이어진다면"이다. 지금 경기가 돌아서는지 보려면 전기비를, 1년 전보다 얼마나 나아졌는지 보려면 전년동기비를 본다.

성장 기여도: 누가 성장률을 만들었나

"3분기 성장률 1.2%, 소비가 이끌었다"는 기사는 무엇을 근거로 할까. 지출 항목마다 증가율이 있지만 증가율만으로는 누가 성장을 이끌었는지 알 수 없다. 민간소비는 GDP의 절반 가까이를 차지하고 설비투자는 10분의 1이 안 된다. 같은 1% 증가라도 민간소비 쪽이 GDP를 훨씬 많이 움직인다. 그래서 각 항목이 늘어난 양을 지난 분기 GDP 전체로 나눈 성장 기여도(Contribution to growth)를 쓴다. 단위는 %p(퍼센트포인트)이고, 모든 항목의 기여도를 더하면 성장률이 된다.

아래 막대 셋 가운데 두 개는 실제 발표의 기여도다. 2025년 3분기 속보에서 성장률 1.2% 가운데 내수가 1.1%p(민간소비 0.6%p, 정부소비 0.2%p, 나머지 투자 등), 순수출이 0.1%p(수출 0.7%p, 수입 −0.6%p)였다. 2025년 4분기 속보에서는 성장률 −0.3% 가운데 내수가 −0.1%p(건설투자 −0.5%p, 설비투자 −0.2%p), 순수출이 −0.2%p였다 (한국은행, 2025년 3/4분기 실질 국내총생산(속보)·2025-10-28, 2025년 4/4분기 및 연간 실질 국내총생산(속보)·2026-01-22). 세 번째 막대는 직접 만들어 보는 가상의 분기다.

2025년 3분기와 4분기를 나란히 놓으면 한 해의 성장률이 어떻게 만들어졌는지 보인다. 3분기에는 소비가 크게 늘어 성장률을 끌어올렸고, 4분기에는 건설투자와 설비투자가 성장률을 끌어내렸다. 2025년 한 해 동안 건설투자는 9.9% 줄었고(속보), 민간소비는 1.3%, 수출은 4.1% 늘었다 (한국은행, 2025년 4/4분기 및 연간 실질 국내총생산(속보)·2026-01-22). 연간 성장률 1.0%라는 한 숫자 안에는 "수출과 소비는 늘었지만 건설이 크게 줄었다"는 이야기가 접혀 있다.

기여도를 읽을 때 조심할 것이 하나 있다. 순수출 기여도가 플러스라고 수출이 좋았다는 뜻은 아니다. 수출이 줄었어도 수입이 더 많이 줄면 순수출 기여도는 플러스가 된다. 내수가 부진해 수입이 줄어드는 경우가 그렇다. 이런 성장을 기사는 "불황형 흑자", "불황형 성장"이라 부르기도 한다. 기여도 막대는 항상 수출과 수입을 나눠서 본다.

GDP와 GNI, 그리고 달러로 잰 1인당 국민소득

GDP가 "한국 땅에서 만든 가치"라면 국민총소득(GNI, Gross National Income)은 "한국 국민이 번 소득"이다. 둘의 차이는 국경을 넘나드는 소득이다. 한국 회사가 해외 공장에서 번 이윤, 한국인이 가진 외국 주식의 배당과 외국 채권의 이자는 GDP에는 없지만 GNI에는 들어간다. 반대로 한국에 투자한 외국인에게 나가는 배당과 이자는 GDP에는 있지만 GNI에서는 빠진다. 이 차이를 국외순수취요소소득이라고 한다.

GNI를 인구로 나눈 것이 1인당 국민총소득이다. 국가 간 비교를 위해 미국 달러로 바꿔 발표한다. 2025년 1인당 GNI는 원화로 5,241.6만원, 달러로 36,855달러였다(3월 잠정). 원화로는 1년 전보다 4.6% 늘었는데 달러로는 0.3% 느는 데 그쳤다 (한국은행, 2025년 4/4분기 및 연간 국민소득(잠정)·2026-03-10). 그 사이의 차이는 환율이다. 2025년 원/달러 환율은 연평균 1,421.97원으로 높았다 (한국은행 자료 인용 보도, 2025년 연평균). 원화로 번 소득이 늘어도 원화 값이 떨어지면 달러로 바꾼 소득은 늘지 않는다. 두 증가율로 거꾸로 계산하면 1인당 GNI를 환산한 평균 환율이 1년 사이 4% 남짓 올랐다는 뜻이 된다.

"1인당 국민소득 4만 달러 돌파"나 "일본·대만에 추월당했다"는 기사는 그래서 두 가지가 섞인 이야기다. 한국 경제가 원화로 얼마나 자랐는지, 그리고 그해 원화 값이 어땠는지. 달러 숫자로 나라 사이의 순위를 매기는 것은 편하지만, 환율이 1년 사이 10% 움직이면 순위가 바뀐다. 국가 간 생활수준을 견줄 때 물가 차이까지 반영한 구매력평가(PPP) 기준 숫자를 함께 보는 이유다(10장).

속보, 잠정, 수정: 숫자는 바뀐다

분기가 끝나고 4주 만에 나오는 속보치는 그 분기 마지막 달의 자료가 다 모이기 전에 만든 숫자다. 일부는 추정으로 채운다. 한 달 남짓 뒤 나머지 자료가 들어오면 잠정치로 고치고, 해마다 6월 무렵 기업 결산·세금 자료 같은 더 정확한 연간 자료로 지난 2년치를 다시 고친다. 몇 해에 한 번은 기준 연도를 바꾸며 통계 전체를 개편한다. 같은 분기의 성장률이 발표 때마다 달라지는 것은 오류가 아니라 정확해지는 과정이다.

(한국은행 각 발표. 보도로 교차 확인한 값이며 원문 대조는 하지 못했다. 2026년 1분기와 2025년 4분기 수정치는 2026년 2분기 발표 보도에 실린 값이다.)

표에서 두 가지가 눈에 띈다. 하나는 수정 폭이 대개 0.1%p 안팎이라는 것이다. 속보치는 방향과 크기를 꽤 잘 맞춘다. 다른 하나는 그 0.1%p가 기사의 제목을 바꿀 수 있다는 것이다. 2025년 4분기는 −0.3%에서 −0.1%로 바뀌며 역성장의 폭이 3분의 1로 줄었다. 2025년 연간 성장률은 1.0%에서 1.1%로, 2024년은 2.0%에서 2.2%로 올라갔다. "1% 턱걸이"라는 표현은 첫 발표의 숫자에 붙은 것이다.

GDP가 놓치는 것

GDP는 시장에서 값이 매겨진 것을 센다. 그래서 몇 가지를 체계적으로 놓친다.

• 집안일과 돌봄. 지우가 주말에 하는 요리와 청소는 GDP에 없다. 같은 일을 도우미에게 맡기고 돈을 내면 GDP가 된다. 맞벌이가 늘면 같은 일을 하는데도 GDP가 커질 수 있다.
• 여가. 주 4일 일하며 같은 것을 만드는 나라와 주 6일 일해 조금 더 만드는 나라 중 GDP는 뒤쪽을 더 높게 친다.
• 환경과 자원. 공장이 강을 오염시키면 그 비용은 빠지고, 오염을 치우는 공사는 GDP에 더해진다. 재해 뒤 복구 공사도 GDP를 늘린다.
• 분배. 1인당 GDP가 같아도 소득이 소수에게 몰린 나라와 고르게 나뉜 나라의 생활은 다르다. 평균은 중간에 있는 사람의 형편을 말해 주지 않는다.
• 품질과 새 상품. 같은 값의 휴대폰이 해마다 좋아지는 것, 무료로 쓰는 지도·검색 서비스의 가치는 GDP에 제대로 잡히지 않는다. 통계청과 한국은행이 품질 조정을 하지만 완전하지 않다.
• 지하경제. 신고하지 않은 거래는 추정으로만 일부 반영된다.

그렇다고 GDP가 쓸모없는 숫자는 아니다. GDP는 처음부터 행복을 재려고 만든 숫자가 아니라, 경제가 지금 얼마나 빨리 움직이는지 재려고 만든 숫자다. 일자리, 세수, 기업 이익, 금리가 모두 GDP의 움직임과 함께 간다. 다음 장에서 볼 경기 순환은 바로 이 숫자가 오르내리는 물결이다(4장). GDP가 놓치는 것은 고용(5장), 물가(6장), 분배 통계로 보완한다.

성장률 읽기 판: 한 분기를 끌면 무엇이 바뀌나

이제 지금까지의 계산을 한 판에 올린다. 위 그래프는 실질 GDP의 수준(2024년 평균 = 100)이다. 2024년 1분기부터 2026년 2분기까지는 발표된 전기비로 이어 붙인 실제 경로이고, 2026년 3·4분기는 아직 발표되지 않아 2분기 수준에 머문다고 가정한 자리다. 아무 분기의 점이나 위아래로 끌어 본다. 아래 그래프와 숫자판이 그 분기의 전기비·전년동기비·연율, 그리고 그해와 이듬해의 연간 성장률을 다시 계산한다.

마지막 숫자인 성장 이월효과(Carry-over effect)는 처음 보는 말일 것이다. 연간 성장률은 네 분기 수준의 평균을 견준다. 그래서 작년 4분기가 작년 평균보다 높은 곳에서 끝났다면, 올해 내내 한 걸음도 자라지 않아도 올해 평균은 작년 평균보다 높다. 그 몫이 이월효과다. 연초에 "올해 성장률 전망"을 읽을 때 꼭 함께 보는 숫자다.

판을 몇 번 움직여 보면 세 가지 규칙이 손에 익는다. 첫째, 한 분기의 일시적 충격은 전기비에서는 "급락 뒤 급반등"으로, 전년동기비에서는 1년 뒤의 "기저효과"로 두 번 나타난다. 둘째, 전기비는 수준의 변화를, 전년동기비는 수준의 1년 누적을, 연간 성장률은 네 분기 평균의 변화를 보기 때문에, 같은 경로를 두고도 서로 다른 시점에 다른 크기로 움직인다. 셋째, 연간 성장률의 일부는 그해가 시작되기 전에, 또 상당 부분은 첫 분기에 이미 정해진다. 2025년 4분기에서 2026년으로 넘어온 이월은 0.7% 안팎으로 크지 않지만, 2026년 1분기의 높은 전기비가 그해 평균을 크게 끌어올려, 하반기에 한 걸음도 자라지 않아도 연간으로 3% 안팎이 나온다. 이 책의 계산이다. 실제 연간 성장률은 하반기 성장률과 앞으로의 수정에 따라 달라진다.